Lvmh (Louis Vuitton Moët Hennessy) ha comunicato questa settimana che le vendite nel terzo trimestre sono aumentate del 20% su base annua. I consumatori aspirazionali di tutto il mondo continuano a comprare borse Louis Vuitton in numero record, le vendite sono state superiori dell’11% rispetto a un periodo comparabile, quello del 2019 pre-pandemico. Gli affari sono rallentati in alcune regioni dopo un secondo trimestre da urlo, ma la domanda complessiva è ancora forte: le vendite statunitensi di Lvmh sono addirittura aumentate del 22% rispetto al periodo comparabile del 2019 e le azioni in borsa sono aumentate di poco meno del 2% nelle prime contrattazioni del giorno dopo.
Le forti vendite sono rassicuranti, ma c’è ancora un quadro confuso di ciò che sta accadendo nel più importante mercato del mondo per le griffe, dopo il giro di vite annunciato da Pechino sui super ricchi.
Il titolo simbolo dell’industria del lusso è in calo del 9% da quando il presidente cinese Xi Jinping, in un discorso a metà dello scorso agosto, ha promesso un bilancio sulla ricchezza “eccessiva” nel paese. Il settore, diventato pesantemente dipendente dalla spesa cinese dopo la crisi finanziaria del 2008, vede scendere ora le valutazioni.
Il management di Lvmh ha fatto ragionare sul fatto che la nuova attenzione di Pechino sulla redistribuzione della ricchezza non è necessariamente una cosa negativa per i benestanti clienti del gruppo. Secondo le stime di UBS, fino all’80% degli acquisti di lusso in Cina sono fatti alla classe media, che potrebbe avere un maggiore potere di spesa se il reddito venisse condiviso in modo più equo.
Ma questa speranza a lungo termine non è in contrasto con la preoccupazione per le difficoltà di crescita del settore nei prossimi 1-2 anni. Un indizio di tempi più duri è venuto dalla divisione orologi e gioielli di Lvmh , dove le vendite sono aumentate solo dell’1% rispetto al periodo comparabile del 2019, contro il 9% di crescita nel trimestre precedente.
Le azioni di Lvmh sono ora scambiate a circa 28 volte gli utili previsti, in calo da 32 volte prima del discorso di Xi Jinping: si tratta del multiplo più basso negli ultimi 16 mesi. Ma, probabilmente è ancora molto presto per giudicare gli effetti degli ultimi cambiamenti politici di Pechino. I cali potrebbe essere semplicemente perché alcune parti del paese sono tornate in isolamento dopo un picco di casi di Covid-19.
